Tribune Publishing sutinka parduoti Aldenui, daktaras Patrick Soon-Shiong turi absoliučią veto teisę sandoriui

„Los Angeles Times“ savininkas išlaiko pakankamai didelę „Tribune Publishing“ akcijų dalį, todėl jis turi būti patenkintas kaina ir kitomis detalėmis.

Dr. Patrick Soon-Shiong (AP nuotrauka / Evan Vucci, failas)

Atnaujinimas: Chicago Tribune pranešė antradienio vakarą kad „Tribune Publishing“ „sutiko, kad Alden Global Capital ją įsigytų 630 mln. USD vertės sandoriu“. Be to, „Tribune“ ir „The Baltimore Sun“ pranešė, kad „Sun“ kartu su keletu kitų Baltimorės srities savaitraščių ir žurnalų bus parduotas Baltimorės ne pelno siekiančiai organizacijai . „Tribune“ pranešė, kad sandoriui „reikalingas dviejų trečdalių akcininkų, nesusijusių su Alden, pritarimas ir turi praeiti reguliavimo patikrinimas“, taip pat turi patvirtinti Soon-Shiong, kaip pranešėme čia.

„Alden Global Capital puolimas, siekiant įgyti visišką Tribune Publishing kontrolę, kasdien vystosi. Rizikos draudimo fondas, pagarsėjęs savo išlaidų mažinimu, yra dabar vyksta aktyvios derybos su specialiu nepriklausomų direktorių komitetu, kurį įsteigė Tribune Publishing, kad būtų svarstomas Aldeno gruodžio mėn. pasiūlymas pirkti įmonę.

Iš esmės sandoris gali būti baigtas per artimiausias kelias dienas, kitą savaitę ar kitą mėnesį.

Tačiau tai negali įvykti be Dr. Patrick Soon-Shiong, „Los Angeles Times“ savininko, sutikimo. Iš esmės jis turi veto teisę.

Soon-Shiong, tipiškas milijardieriaus savininkas, įsitraukęs į žaidimą, norėdamas įsigyti ir atgaivinti savo gimtojo miesto laikraštį, dabar taip pat lems didžiausios ir svarbiausios rinkoje likusios regioninių laikraščių bendrovės likimą.

Jis gali tiesiog siekti aukščiausios kainos – panaudodamas savo svertą, kad gautų didelį padidėjimą, palyginti su 14,25 USD už akciją, pasiūlytą pradiniame Aldeno pasiūlyme.

Arba jis galėtų atsižvelgti į tai, kaip išsaugoti žurnalistiką, kurią daro ir sekasi gerai tokiose „Tribune Publishing“ parduotuvėse kaip „Chicago Tribune“, „The Baltimore Sun“, „New York Daily News“ ir kitose.

Informuotas spėjimas:

Soon-Shiong, medicinos daktaras, kuris savo turtus užsidirbo kaip biotechnologijų verslininkas, turi savo rankas Los Angeles Times. 2018 m. birželį jis nusipirko jį ir „The San Diego Union-Tribune“ iš „Tribune Publishing“ už 500 mln.

Per dvejus su puse metų jis prarado daug daugiau pinigų, nei tikėjosi. Darbo daug, įskaitant paiešką naujas redaktorius , lieka.

Galiu lažintis, kad pagrindinis arba vienintelis Soon-Shiong tikslas bus išeiti su gera investicijų grąža.

Čia pateikiamas trumpas paaiškinimas, kaip buvo surašytos susijungimo pasiūlymo užbaigimo arba atmetimo taisyklės (nustatytos šalių, o ne įstatymų), kad Soon-Shiong būtų suteiktas toks didelis vaidmuo. Trys šaltiniai, susipažinę su tuo, kaip tokie sandoriai paprastai sudaromi, o ypač šis, patvirtino mano požiūrį į interviu:

• Aldenui jau priklausė 32 proc. „Tribune Publishing“ akcijų, kurių didžioji dalis buvo nupirkta iš buvusio pirmininko Michaelio Ferro 2019 m. pabaigoje. Taigi jo pasiūlymas, paskelbtas 2020 m. pabaigoje, techniškai susijęs su likusiais 68 proc.
• Kad sandoris būtų užbaigtas, Aldenas turi susitarti su specialiu komitetu, kurį sudaro trys nepriklausomi Tribune Publishing valdybos nariai. Aldenas valdo tris kitas vietas, praėjusiais metais į valdybą įtraukęs savo įkūrėją Randallą Smithą. Generalinis direktorius Terry Jimenez yra septintas narys.
• Jei specialusis komitetas tam pritars, dėl pasiūlymo dėl sandorio balsuotų 68 % akcininkų, nesusijusių su Aldenu. (Paties Aldeno 32 proc. šiame ratifikavimo procese atsisakoma.)
• Reikalingas dviejų trečdalių ne „Alden“ savininkų pritarimas. Tai sudaro 45,2% visų akcijų.
• Soon-Shiong valdo 24%, kitiems 44%. Be bent dalies jo akcijų, „Alden“ ir „Tribune Publishing“ trūktų iki 45,2 proc., kurių jiems reikia norint eiti į priekį.

Pradinis Aldeno pasiūlymas buvo svarstomas beveik du mėnesius. Nė viena pusė viešai neapkaltino jokiu judėjimu.

Tačiau, kaip sužinojau, kai aprašiau sėkmingą šešių mėnesių „New Media Investment Group“ kampaniją siekiant įsigyti „Gannet“ 2019 m. („New Media“ laikraščių tinklas „GateHouse“ pasivadino Gannetto vardu), dešimtys susitikimų gali vykti privačiai, net jei viskas atrodo tylu. laukas.

Gannett susijungimo metu išsamios detalės užkulisiuose pirmyn ir atgal galiausiai buvo pasiūlyta reikalaujamame Vertybinių popierių ir biržos komisijos prospekte Tai buvo 384 puslapiai.

Aldenas nepasiūlė dosnios premijos (11% per paskutinę prekybos dieną), siūlydamas 14,25 USD už akciją. Tada akcijos greitai pradėjo prekiauti didesne kaina. Po praėjusio ketvirtadienio „Wall Street Journal“ atnaujinimo jis dar labiau išaugo, penktadienį uždarydamas 15,95 USD už akciją.

Taigi „Wall Street“ rodo pasitikėjimą, kad sandoris bus sudarytas už didesnę kainą, tikriausiai iš Aldeno, nors galbūt ir kokio nors kito investuotojo, kuris nusprendžia dalyvauti konkuruojant.

Aldenas meistriškai, palaipsniui žingsnis po žingsnio, įsitraukė į „Tribune Publishing“. Naujienų skyriai ir kitos organizacijų dalys per pastaruosius 18 mėnesių jau patyrė daug sumažinimų – tai Aldeno įtakos ženklas.

„Tribune Papers“ taip pat sparčiai išparduoda nekilnojamąjį turtą ir perdavė spausdinimą iš išorės. Patyręs generalinis direktorius Timothy Knight ir du aukščiausio lygio flagmano Chicago Tribune vadovai išvyko praėjusių metų pradžioje. Tada vyriausiasis finansininkas Jimenezas perėjo į generalinio direktoriaus pareigas.

Visi trys nepriklausomi „Tribune Publishing“ direktoriai, kaip ir visi trys „Alden“ direktoriai, yra kilę iš finansinių sluoksnių. Niekas viršūnėje neturi žurnalistikos ar leidybos patirties.

Net jei dabar viskas dėl pinigų, tiesus kelias į Aldeno perėmimą nėra garantuotas.

Kai kurie galimi mišinio variantai. Pavyzdžiui, du Baltimorės fondai ir turtingas Merilando verslininkas atskirai parodė susidomėjimą „tam tikro turto“ pirkimu, kaip Aldenas pasakė savo gruodžio mėnesio SEC paraiškoje. Tai rodo, kad The Baltimore Sun gali būti atskirtas nuo kitų už priemoką, kuri praturtintų Aldeną, Tribune Publishing ir Soon-Shiong.

Arba Aldeno pastangos gali subyrėti – jokio susitarimo. Fondas svyravo ir praleido ankstesnį Gannett perėmimo pasiūlymą.

Vis dėlto paprasčiausias rezultatas atrodo labiausiai tikėtinas.

Prieš gruodžio mėnesio pasiūlymą, kai pirmą kartą aplankiau Soon-Shiong vaidmens temą pernai birželį mano baigiamasis darbas buvo panašus. Matematika buvo ne tokia sudėtinga. Sudėjus Aldeno 32% akcijų su 24% ir presto, Aldenas valdo daugumą.

Ieškokite, kad taip atsitiktų. Ieškokite visų arba beveik visų „Tribune“ objektų, kad vėliau šiais metais prisijungtumėte prie „Alden's MediaNews Group“ šeimos, kadaise taip pat plačiai žinomos kaip „Digital First Media“. Tarp šių akcijų yra „The Denver Post“, „The Orange County Register“, „Boston Herald“ ir dienraščių grupės Los Andželo ir San Francisko metro zonose.

Tada ieškokite Aldeno, kuris vykdytų naujus užkariavimus taip pat, kaip ir senieji.