Kas yra investuotojas Randallas Smithas ir kodėl jis perka laikraščių bendroves?

Net ir uždarame investavimo į rizikos draudimo fondus pasaulyje „Alden Global Capital“ vadovas Randalas Smithas eufemizmui „žemo profilio“ suteikia naują reikšmę.

Smith’s Alden anksčiau šį mėnesį išpirko kitus rizikos draudimo fondus ir dabar jam visiškai priklauso Journal-Register Co. Ji užėmė didžiausią MediaNews, antros pagal tiražą JAV laikraščių bendrovės, dalį. Aldenui taip pat priklauso didžiausia „Freedom Communications“ dalis, kurios „Orange County Register“ ir kiti laikraščiai yra parduodami (su potencialiu pirkėju „MediaNews“). Tai priklauso nuosavybės grupei, kuri praėjusiais metais nusipirko „Philadelphia Media Network“, o grupei greičiausiai priklausys „Tribune Co.“, kai ji bankrutuos.

Aldenas yra tuose pačiuose Manheteno trečiosios aveniu biuruose, kaip ir Smith Management palyginti naujas fondas, organizuotas 2007 m. Didžiąją jos portfelio dalį sudaro laikraščiai ir kitos žiniasklaidos įmonės, tačiau ji taip pat įsigijo finansinių įmonių, tokių kaip „Citigroup“, akcijų ir trečiųjų šalių skolų.

Taigi, kas yra Randalas Smithas ir ko jis nori iš visų šių laikraščių? Jei jis davė interviu nuo devintojo dešimtmečio vidurio, aš negalėjau jo rasti. Taip pat negalėjau rasti paskelbtos Smitho nuotraukos ar tikslaus jo amžiaus (manau, kad maždaug 68 metai). Skirtingai nei Andželas, Gordonas , anksčiau buvęs sunkumų patiriančių laikraščių investicijų lyderis, leidžia Aldenas prieiga prie svetainės tik klientams.

Žmogus, kuriam slypi privataus kapitalo laikraščių bendrovių investicijų ir perėmimų banga, nuslėpė nuo visuomenės net menkiausią informaciją apie save ir savo įmones.

Tačiau kaip investicijų bankininkas, turintis 45 metų patirtį ir vadinamojo grifų investavimo pradininkas, Smithas paliko keletą pėdsakų.

KAM 1987 Laiko profilis pranešė, kad jis yra baigęs Kornelio universitetą ir įgijęs Wharton MBA, kuris savo karjerą pradėjo 1967 m. Bear Stearns. (Kita informacija sako, kad jis dirbo Bear Stearns nuo 1974 m.) Jis įkūrė savo įmonę, pirmąją iš daugelio, 1967 m. 1985 m.

Randallas Smithas bent kartą anksčiau buvo investuotojas į žiniasklaidą, kai jo jaunesnysis brolis Russas ir partneriai pradėjo New York Press 1988 m. „The Press“ pasiūlė „Village Voice“ įtemptą konkurenciją su nemokamu platinimu, o „Voice“ buvo mokamas leidinys. (1996 m. jis buvo pakeistas į nemokamą.)

Kai 1999 m. konkurencija buvo didžiausias, balso rašytoja Cynthia Cotts sukūrė rūgštinis brolių profilis , pavadinimu „Vulture Press“. Baigdama ji citavo vieną pažįstamą, sakydama: „Rendis yra toks turtingas, kad jis yra toks žmogus, kuris atsisako kas porą metų“, todėl nepatenka į turtingiausių pasaulio žmonių sąrašus.

Rusas Smithas , konservatyvus libertaras, 20 metų rašė savaitinę rubriką „The Mugger“, kurioje dažnai buvo daugiau nei 10 000 žodžių. Taigi Smithų šeimoje yra vienas brolis, kuris nesiliauja kalbėjęs, ir vienas, kuris viešai nebylus.

(Nei Smithas neatsakė į skambučius, prašydamas pakomentuoti.)

Esant tokioms aplinkybėms, galima tik numanyti, kas Aldenui patinka naujienų pramonėje ir kokie gali būti tolesni žingsniai jos strategijoje.

Radau užuominą 2010 m. balandžio mėn. Alden's Monthly Update klientams, kurie rado kelią į internetą. Komentaruose paaiškinama „pramonės temų“ svarba Alden portfeliui, „nes atskiros tos pačios pramonės įmonės paprastai susiduria su panašiais ekonominiais veiksniais“.

Kai investuotojų ir analitikų nuomonė dėl prastų finansinių rezultatų pablogėja apie pramonės šaką, komentaras tęsiamas: „Šis šališkumas gali sukurti reikšmingų pirkimo galimybių, ir mes ieškome to pramonės šakose, kurios patenka į mūsų nerimą keliančius radarus“.

Ši investavimo filosofija padeda paaiškinti, kodėl Aldenui taip pat priklauso 143 mln. USD vertės Gannett pozicija, mažesni A.H. Belo, McClatchy, Media General ir Journal Communications akcijų paketai. Jis užėmė pozicijas „Sinclair Broadcasting“, LIN TV, „Nextstar“ ir Kanados įmonė „Postmedia“. .

Praėjusiais metais buvo siekiama perimti privačią radijo kompaniją „Emmis Communications“, tačiau sandoris žlugo, kai Aldenas pasitraukė. vedantis į kostiumus ir kontrasuites.

Šią savaitę kalbėjausi telefonu su Deanas Singletonas , ilgametis MediaNews pirmininkas ir generalinis direktorius, kurio įmonę 2011 m. sausio mėn. iš dalies perėmė Alden. Singleton lieka ten, nes nauja direktorių taryba ieško naujo generalinio direktoriaus; Kai jie jį suras, Singleton taps vykdomuoju pirmininku, konsultuojančiu bendrovę strategijos klausimais.

Singletonas sakė, kad jis „didžiuliai gerbia“ Smithą ir kitus Aldeno darbuotojus. „Labai aišku, kad Aldenas tiki verslo ateitimi, ir aš tikiu. Jie mano, kad šiandienos vertinimais laikraščiai yra gera ilgalaikė investicija.

Singletonas atsisakė plačiau komentuoti Aldeno pagrindinius įsipareigojimus ir tai, ar fondas bandys konsoliduoti savo laikraščių akcijas. Tačiau Singletonas, kuris savo įmonę kūrė dešimtmečius įsigydamas, teigė, kad jo paties nuomone, tolesnis „konsolidavimas vaidins didelį vaidmenį“ pramonės atsigavimui ir kelyje į priekį.

Jis sakė, kad kiekvieną kartą, kai sujungiate dvi įmones, valdymo efektyvumas sukuria pridėtinę vertę, o jei jos yra toje pačioje geografinėje vietovėje, yra galimybė pasidalyti veiklos išlaidomis ir tokiu būdu sukurti vertę.

Iš tiesų, MediaNews buvo pirmasis ir didžiausias šalininkas laikraščių grupavimas. Pastaruoju metu ji buvo viena iš pirmųjų, kurioje vienas leidėjas arba redaktorius prižiūri kelis laikraščius, laikraščių grupes traktavo kaip vieną subjektą, kad susumuotų bendrą audituotą tiražą, ir sukurtų sujungtų arba užsakomųjų kopijų redagavimo ir dizaino stalus.

Skaitytojui Contra Costa mieste, Kalifornijoje, Singletone, man labai nerūpi, kur popierius atspausdintas, kas jį pristato 5 val. ryto, ar „ar reklama gaminama Kontra Kostoje, ar Indijoje“.

Per daugelį metų Singleton taip pat jautėsi patogiai bendradarbiaudama su Gannett ir kitomis įmonėmis, vienu atveju leido keletą dokumentų Hearst, kuris taip pat daug investavo į MediaNews.

Taigi sutinku su Martinas Langeveldas ir kiti analitikai, kurie spėja, kad „MediaNews“ yra logiška paleidimo aikštelė jei Aldenas imsis konsoliduoti laikraščių akcijų.

Tai yra „jei“. „Alden“ gali nuspręsti nekonsoliduoti ir tiesiog sėsti į investicijas, kurias, jo manymu, įvertins.

Mano laukinis spėjimas: stebėkite MediaNews generalinio direktoriaus paiešką Žurnalų registro generalinis direktorius Johnas Patonas (kurių patirtis apima investicinę bankininkystę). Patonas pakeitė žurnalų registrą į pirmiausia skaitmeninis , ir tai atitinka tikėtiną MediaNews kryptį. „Journal Register“ ir „Media News“ gali būti sujungtos – galbūt ir su „Freedom“, jei Aldeno vaikinai išsiaiškins teisingą kainą, kurią reikia sumokėti.

Randallas Smithas gali jausti naują spaudimą tapti šiek tiek skaidresniu ir pradėti viešai su žavesiu, nes jo įmonė tampa didesne nuosavybės jėga.

Tačiau atminkite, kad bėdų ištikti investavimo specialistai užknisa rizikingoms pozicijoms, kurių dauguma investuotojų nesiartina. Net ir labiausiai patyrusiems specialistams pavyksta susirinkti ne kiekvieną. Pavyzdžiui, Aldenas vienais metais pabrango daugiau nei 187 proc., o kitais – 3 proc. Praėjusį rudenį pranešė „New York Times“. , kaip jo žaidimas su bėdoje esančiomis finansų institucijomis žlugo.

Taigi, nepaisant to, kad Aldenas mėgavosi šia pramone iki šiol ir tikriausiai tęsis, laikraščiai gali greitai nukristi, kaip tai padarė Emmisas, jei pagrindai dar kartą pasinertų. Randallas Smithas žino žaidimo planą, bet jis to nesako.